关节词：原料、下落、需求

　　导语：11月国内工业品阛阓受原料价钱走弱影响或有所下落，进而影响PPI同比连续走弱，但跌幅收窄。同期CPI在“菜篮子”商品价钱的带动下有所回落。合座来看，11月物价水平短少有用需求提振，宏不雅及供应预期要素成为主导阛阓的主要力量，需求预期对后市工业品价钱走势影响较为关节。

　　国际宏不雅要素扰动影响商品指数走弱

　　2024年11月巨额商品分娩者价钱指数102.39，环比跌1.35%，同比跌6.02%；其中工业品指数103.42，环比跌1%，同比跌7.08%；农业品指数100.04，环比连续下落，跌幅收窄至2.16%，同比跌3.43%。11月受国外选情要素影响，强好意思元形势下，国内商品阛阓大齐下落。

　　工业品干系原料价钱走势低迷

　　贵金属及基本金属在宏不雅强好意思元形势冲击下，价钱先跌后涨。动力边界原油主要受地缘问题及好意思国选情要素影响，价钱震憾走弱。国际自然气阛阓受好意思国天气扰动及库存水平下滑影响，价钱有所上升；而国内自然气阛阓供应充裕，库存较高，合座价钱有所下落。煤炭阛阓本月受制于下贱钢厂利润制约以选取三轮价钱提降影响，合座走势下行。

　　国内化工阛阓11月连续走弱，有机化工边界本钱端短少有用复旧，同期需求端镇静干涉淡季，另外库存水平相对高位以及开工率归附，均成为影响本月化工阛阓价钱趋势下落的原因。此外，纺织边界11月濒临原料端的加工库存偏高、制制品出口预期放缓的双重影响，棉纱、化纤等价钱有所下落。建材方面11月主要受产线错峰分娩要素影响，供应端偏紧影响月内水泥玻璃价钱走高，而钢材阛阓需求合座仍受制于基建及地产开工偏弱影响，冬储需求加多也较难对干系商品价钱变成提振。

　　值得把稳的是本月天胶供应端扰动有所弱化，阛阓价钱高位小幅回落，而氧化铝阛阓由于供应端铝土矿短缺带动下，烧碱原料本钱扈从上升幅度昭着。

　　本月PPI收获于国内基本金属建材价钱11月合座低位上升，环比由降转升至0.1%，适度了联络五个月的环比回落态势。同期，受永久品及一般破费品等生计贵府价钱回升影响，同比跌幅也有超预期诞生，至-2.5%，较上月回升0.4个百分点，响应出当今在商品房及破费边界策略带动下，偏末端部门的需求预期改善对商品价钱变成的复旧作用正在领会。

　　“菜篮子”商品短少需求复旧

　　11月CPI主要受“菜篮子”干系食物价钱下落影响，带动CPI环比跌幅有所增大，同比增速放缓。本月“菜篮子”干系农居品除油脂阛阓外，合座仍偏弱。畜居品方面，毛鸡本钱复旧走强，鸡蛋需求改善价钱上升，而生猪阛阓仍延续错误下落。蔬菜及生果阛阓价钱高位回落，白菜、萝卜等秋菜上市，缓解此前蔬菜供应偏紧预期，价钱连续走弱；大蒜、大葱、生姜等减产影响有限，阛阓价钱也有所下落。

　　玉米干涉预想上市阶段，国内玉米质料一般，同期两港库存水平较高，下贱采购意愿严慎，合座价钱延续错误。小麦阛阓供应形势仍相对宽松，好意思麦天气捏续改善也进一步压制价钱下行。字据卓创资讯（301299）调研情况，刻下国内饲料粮需求偏弱，饲料企业原料库存水平充裕，同期食粮深加工企业消化才能有限，对饲料原料现货价钱组成较大的下行压力。反不雅油脂阛阓，本月主要走动生物柴油及棕榈油减产情况，好意思豆油需求预期改善，棕榈油减产影响捏续重复库存捏续下降，价钱震憾回过期再度转强。

　　非食物类商品价钱方面，国内汽柴油零卖价钱同比跌幅收窄，机票燃油附加费的归附影响票价环比回升，但同比仍偏低。而劳动干系用度受当月处奇迹景气回落要素影响，价钱环比增速放缓。

　　干涉年末，国内稳经济策略预期束缚增强，12月重磅会议将进一步开释对后市经济增长的基本策略筹办，将捏续托底阛阓信心，强化阛阓底部回升力度kaiyun中国官方网站，瞻望后市物价企稳回升形势延续，全年PPI累计同比将较上年显赫诞生，CPI累计同比延续0.3%的温文增长水平。