开始：猎云精选，文 / 韩稚子

被认证为"下一个黄金赛说念"的 AI 医疗赛说念，迎来了一笔弥留融资。

近日，上海联影医疗科技股份有限公司（简称：联影医疗）发布公告浮现，联影医疗拟以自有资金投资上海联影智能医疗科技有限公司（简称"联影智能"），交游价钱为 2848.72 万元，获得其增资后 0.2849% 股权。

据悉，联影智能这次融资的总范围为 10 亿元，投前估值为 90 亿元，投后估值为 100 亿元。

手脚一家随机提供多场景、多疾病、全过程、一体化智能科罚决策的医疗 AI 企业，联影智能时刻庸碌独揽于医疗影像分析、智能会诊辅助、数据顾问和疾病瞻望等畛域，已推出 100 多款医疗 AI 产物。

可想而知，本次春联影智能的投资，体现了联影医疗在组织架构和资源竖立上对 AI 医疗的爱重与插足。在医疗 AI 驶入快车说念确当下，联影医疗的考量是什么？

融资范围 10 亿，估值达百亿

先来望望这次交游的细节。

12 月 21 日，联影医疗公告称，公司拟以自有资金投资联影智能，获得后者增资后 0.2849% 的股权，交游价钱为 2848.72 万元。

同期，关联方联影集团、上海联和因看好联影智能的改日发展远景，决定以同等价钱共同参与本轮融资。

本次交游，联影集团拟以自有资金获得联影智能增资后 2.0000% 的股权，上海联和拟以自有资金获得联影智能增资后 1.7901% 的股权，联影医疗获得其增资后 0.2849% 的股权。

值得一提的是，这三位投资方，均为联影智能的"老一又友"。

其中，联影智能、联影医疗均是联影集团旗下的子公司。2013 年 3 月，联影集团和联影医疗先后缔造，2017 年，联影智能手脚联影集团旗下的东说念主工智能公司，缔造于上海。三者之间存在紧密的所属关系及战术协同关系。

另一位投资方上海连合投资，重心聚焦信息时刻、动力和智能制造、人命健康、当代管事等畛域，曾在 2019 年与高特佳、国投创新、中金公司等共同参与过春联影智能的股权融资。

增资后，联影智能的股东结构也随之调理，其中，联影医疗的抓股比例为 24.0847%，上海连合抓股比例为 24.0847%，联影医疗抓股比例为 0.2849%。

2017 年底，联影智能手脚联影集团的东说念主工智能子公司缔造，彼时，头顶"好意思国北卡罗来纳大学教堂山分校的毕生老师""好意思国医学与生物工程院会士"等诸多光环的沈定刚，成为联影东说念主工智能子公司的主要负责东说念主。

次年，周翔晓谕加入联影智能，与沈定刚共同担任联影智能联席 CEO。周翔此前曾任西门子缱绻机辅助检测和会诊职业部众人负责东说念主，在医疗 IT 及数字化、智能化畛域有十多年的训戒，是国际医学影像 AI 生意化畛域最具影响力的领军东说念主物之一。

关于加入联影智能的原因，周翔提到"医疗这个行业两头三绪，东说念主类有几万种疾病，医师有千百种诊病治病的神气法度。一般外围的或者寥寂的初创公司，只可深耕其中很少的几件事，很难达到范围效应。但联影智能公司依托联影弘远的平台，不错把 AI 作念得更深、更广、更塌实、更抓久。"

现在，联影智能依然发展成为一家随机提供多场景、多疾病、全过程、一体化智能科罚决策的医疗 AI 企业，时刻庸碌独揽于医疗影像分析、智能会诊辅助、数据顾问和疾病瞻望等畛域。

限度 2024 年 9 月 30 日，联影智能未经审计的资产总和为 2.68 亿元，统共者职权为 -5.04 亿元。2024 年前三季度，联影智能已毕营收 1.66 亿元，净利润 -8292.18 万元。联影智能这次融资的总范围为 10 亿元，投前估值为 90 亿元，投后估值为 100 亿元。

现在，联影智能已获批 22 张 NMPA 二类证，12 张 NMPA 三类证，15 款独揽获批 FDA 认证，13 款独揽获批 CE 认证，2020 年度至 2023 年度营业收入保抓约 90% 复合增长率。

关于联影智能的投资，联影医疗一方面是看好国表里医疗东说念主工智能畛域的发展远景，另一方面亦然出于公司业务的协同性等情况琢磨，这次增资后，联影智能将为联影医疗的产物提供智能化接济。

对准火热的医疗 AI 赛说念

比年来，伴跟着医疗数据以惊东说念主的速率增长，医疗行业的大模子也奔涌而来。

宽敞科技企业和医疗企业纷繁布局医疗大模子畛域。京东健康防御发布了面向医疗健康行业的大模子"京医千询"；百度防御发布"灵医大模子"；医联防御发布了自主研发的医疗大讲话模子 MedGPT；卫宁健康则是发布了医疗畛域大模子" WiNGPT "。

当下，通过更先进的架构遐想、更大范围的数据磨练以及更良好的调优策略，医疗大模子在复杂疾病会诊、调治决策保举等任务中的透露愈加出色，随机为医疗决策提供更可靠的接济。

2024 年 4 月，联影智能推出了 uAI 影智大模子基座。基于 uAI 影智大模子，联影智能全面布局了文本、影像、混杂模态大模子产物，并已在肿瘤、脑血管疾病、神经性疾病、心血管疾病、妇幼、骨科等多个医疗畛域得到了庸碌独揽，开发出了宽敞具体的 AI 产物和科罚决策，如肺癌的 CT 肺结节智能筛查系统、乳腺癌的 FFDM 乳腺智能分析系统等。

高潮到统共这个词医疗 AI 行业来看，" AI+ 医疗"成见在成本阛阓长久热度不减。

据甲子光年发布的《2024 中国 AI 医疗产业盘考讲演》浮现，2023 年中国 AI 医疗行业范围达到 973 亿元，并预期在 2028 年达到 1598 亿元，2022-2028 年间的年复合增长率为 10.5%。

一级阛阓上，AI+ 医疗畛域的融资行为相等活跃。凭证动脉智库的数据，2023 年 12 月至 2024 年 10 月时代，国内数字医疗相干投融资事件达到 74 起，波及 73 家企业，累计融资额有所擢升。

从政策端来看，东说念主工智能与医疗的联结也已进入快车说念。本年 11 月，国度卫生健康委、国度中医药局、国度疾控局连合发布《卫生健康行业东说念主工智能独揽场景参考造就》，明确医学影像智能辅助会诊等 84 个细分畛域的基本成见和独揽场景。

英伟达的掌舵东说念主黄仁勋曾屡次抒发了关于 AI 医疗的狂热，他以为 AI 医疗将成为下一个黄金赛说念。马斯克也屡次在 AI 医疗、脑机接口畛域进行时刻布局。

手脚国内医学影像畛域的头部企业，联影医疗尖锐地捕捉到了 AI 将给医学影像会诊带来的立异性变化。

前不久，联影医疗在互动平台暗示，跟着 AI 医学影像正在全寰宇范围内答应发展，东说念主工智能深度学习、全数字化 / 元寰宇化等草创性时刻效劳正在与医学影像会诊拓荒相联结，从而加快影像信息处理速率、提高信息处理准确率。

在本次关于联影智能的投资公告中，联影医疗提到，本次投资随机为公司产物提供智能化接济，通过高效的会诊辅助和数据处理材干，优化医疗拓荒的使用体验，得志病院等末端用户对高效、精确医疗的需求，更能为公司在高端阛阓构建更强的竞争壁垒。

事迹增速放缓，国外攻势强盛

凭证公开信息，联影集团旗下布局七大战术板块——联影医疗、联影智能、联影智融、联影奢睿、联影微电子、联影智元、联影盘考院。

手脚联影集团旗下的弥留子公司，联影医疗占联影集团总营收的比重很是可不雅。

从财务数据来看，2023 年联影医疗营收 114.11 亿元，联影集团营收 118.14 亿元，孝敬了近 97% 的营收，是集团盈利的主要开始之一。从业务来看，联影医疗的医学影像拓荒、辐射调治产物等业务是联影集团的中枢业务板块。不错说，联影医疗在很猛进度上不错代表联影集团。

由于自带"国产替代"的光环，联影医疗从融资至上市一直备受施展。历久以来，高端医学影像行业一直被外资" GPS 三巨头"（GE 医疗、西门子医疗、飞利浦医疗）操纵。

意志到国产高端医疗拓荒的发展机遇，2011 年，在海表里高端医疗拓荒训戒丰富的薛敏和张强，于上海创立了联影医疗，布局了 CT（缱绻机断层扫描仪）、MR（磁共振）等七大高端医学拓荒产物线。

2013 年，公司推出了首款 1.5T MR 产物、首款 64 排以下 CT 产物、首款 PET/CT 产物等，鲜艳着公司防御进入阛阓。2018 年，联影医疗国产首台一体化 PET/MR 拓荒防御获批，冲破了国外皮该畛域的时刻操纵。

而后，联影医疗在分子影像、放疗拓荒等多个畛域抓续发力，推出了一系列具有国际竞争力的产物。

一说念走来，联影医疗死后辘集了高特佳投资、湖北科投、东方证券、领中成本、睿泰创投等知名投资机构。2020 年，联影医疗变更为股份制公司。2022 年 8 月，联影医疗在科创板到手上市，市值一度超 1500 亿元。

在 2022 年《福布斯》发布的中国内地富豪榜中，联影医疗独创东说念主兼实控东说念主薛敏以 52.5 亿好意思元的钞票名循序 64 位。据悉，这一次是他初次登榜福布斯的中国内地富豪榜。

2022 年至 2023 年，联影医疗事迹均已毕两位数增长。其中，营业收入差别同比增长 27.36%、23.52% 至 92.38 亿元、114.11 亿元；归母净利润差别同比增长 16.86%、19.21% 至 16.56 亿元、19.74 亿元。

然则到了 2024 年，公司没能陆续此前的高增长态势。

本年上半年，联影医疗已毕营业收入约 53.33 亿元，同比增多 1.18%；包摄于上市公司股东的净利润约 9.5 亿元，同比增多 1.33%。营收和净利润增速降至个位数。

进入三季度，联影医疗已毕营收约 16.21 亿元，同比下降 25%；净利润约 -2.8 亿元，同比下降 320.57%。这是其自 2022 年 8 月上市后季度事迹初次出现净耗损，单季营收也创下上市以来新低。

关于此前一直保抓高增长的联影医疗而言，这份收获单彰着不够理念念。在财报中，联影医疗给出的事理为：一方面，行业整顿措施带来的模范条目在短期内减慢了部分区域的招采过程，影响了项推敲平时鞭策；另一方面，本年上半年运行的拓荒更新政策落地需要一定时期，对讲演期内的阛阓招投标行为带来了一定影响，阛阓需求暂时积压。

二级阛阓上，2022 年下半年，联影医疗一度涨至 216.96 元 / 股，总市值特出 1700 亿元。

上市后的联影医疗，股价在高位莫得能看护太久，2023 年全年累计下落了 22.47%，本年以来股价一度跌破刊行价，现在总市值看护在为 1074 亿元独揽。

尽管国内阛阓承压，但联影医疗国外阛阓透露出色，本年前三季度，联影医疗国外阛阓收入同比增长 36.49% 至 14.04 亿元，国际阛阓收入占比达 20.19%，同比增多 6.35 个百分点。

限度三季度末，联影医疗在国外建设的子公司和分支机构已特出 20 家，管事收集袒护众人多个国度。

"我治服联影在可预念念的将来，国外收入会特出国内收入，针对不同国度和地区，咱们齐制定了显著的策略有推敲，多头并进。"薛敏曾公开暗示，"现在国外份额正在成为改日事迹组成的增长极，咱们将乘势加快迈向众人阛阓kaiyun，在国外再造一个联影。"