国金证券股份有限公司赵海春,袁维近期对诺泰生物进行策动并发布了策动论说《扣非高增近90%，高弹性再获考据》，本论说对诺泰生物给出增抓评级，现时股价为44.95元。

诺泰生物(688076)

事件

2023 年 12 月 27 日，公司发布功绩预报， 瞻望 2023 年营收 9~10亿元，同比增长 38.19%~53.54%； 归母净利润 1.5~1.6 亿元，同比增长 16.18%~23.93%； 扣非归母净利润 1.5~1.6 亿元，同比增长80.52%~92.56%。 功绩允洽预期。

点评

制剂与多肽原料药品种放量， 多肽产能开发逐步鼓舞。 ①公司多肽原料药面向寰宇市集，自主开发的醋酸奥曲肽、胸腺法新、 比伐芦定、司好意思格鲁肽、利拉鲁肽等 8 种原料药依然在 CDE 登记，部分品种已取得好意思国 DMF(Drug Master File)编号并已通过完竣性审核，同期多个品种已援救国表里多家制药公司的制剂在好意思国、欧洲或国内提交注册文书，改日公司的原料药业务有望链接放量。 ②公司具备侧链化学修饰多肽、长链修饰多肽数公斤级大坐褥才气，在产能、产物性量和坐褥老本等方面具备较强的竞争上风，如利拉鲁肽、艾博韦泰等长链修饰多肽药物的单批次产量已零星 5 公斤，达到行业先进水平。 当今， 连云港工场现存 2 个多肽原料药坐褥车间，此外多肽 601 车间开发鼓舞中。

可转债助力原料药与小核酸发展， 司好意思格鲁肽取得 FA Letter，加快多肽业务发展。 ①公司刊行可转债 4.34 亿元，其中寡核苷酸单体产业化坐褥表情约 1.3 亿元， 原料药制造与绿色坐褥进步表情约 2.1 亿元， 原料药产物研发表情约 0.3 亿元。 可转债表情落地将进一步促进公司原料药与小核酸业务发展。 ②公司收到 FDA(Food and Drug Administration) 签发的司好意思格鲁肽原料药 DMF(First Adequate Letter)。 公司司好意思格鲁肽原料药已通落后间审评，其质料已取得 FDA 的招供，可称心现时相干制剂客户的 ANDA(Abbreviated New Drug Application) 文书条件，将为后续订单委派打下基础。

盈利预测、估值与评级

咱们保管盈利预测，瞻望 2023/24/25 年公司营收 9.2/11.5/14.9亿元，归母净利润 1.6/2.0/2.6 亿元，保管“增抓”评级。

风险教导

竞争加重、新药研发失败或销售不足预期、股东减抓、汇率波动以及药品审评审批策略风险等风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据打算，浙商证券孙建策动员团队对该股策动较为长远，近三年预测准确度均值为75.94%，其预测2023年度包摄净利润为盈利1.44亿，凭据现价换算的预测PE为66.54。

最新盈利预测明细如下：