近段时辰以来，在供应端捏续扰动的影响下，氧化铝期货价钱发达强势，主力合约AO2402在周二录得涨停后，本周三盘中一度创下3838元/吨的上市新高发达，但随后出现冲高回落，最终收涨2.08%至3541元/吨，盘面举座呈现出近强远弱方式。看向当下，供应端扰动执行影响怎样？氧化铝价钱在现时高位下需要防御哪些风险？记者采访多位分析师给出他们的解读。

业内东谈主士：供应端扰动执行影响有限，价钱不具备捏续高涨基础

　　中信建投期货有色分析师王贤伟向记者默示，本轮氧化铝行情的引爆点来自2023年12月下旬几内亚王人门最大的油库发生爆炸，该事件引发了商场关于后续入口矿供给紧缺的担忧。不外，当今几内亚多数矿山运营及矿石运载处于普通现象，油库爆炸事件影响还是缓缓放松。

　　他默示，现时行情的主要驱动逻辑已转为国内矿石供应不及引起的氧化铝供应担忧。12月底河南、山西地区不少氧化铝企业发生不同进度的减产，其中山西地区主要受矿山安全生产查验影响，坑采矿山停产导致铝土矿供给受限。据爱择征询初步统计，山西地区氧化铝企业12月减停产限度为435万吨驾驭。河南地区则主要受重稠浊天气影响，环保条目下部分企业发生减产，减产限度在325万吨驾驭。

　　从供应端扰动的执行影响来看，新湖期货有色分析师孙匡文以为，尽管近期供应端诸多扰动事件引发商场多头氛围，但事件的执行影响相对可控。当先几内亚油库爆炸对该国燃油供应有一定影响，但对当地铝土矿生产、运载尚未形成内容性影响，且当地政府仍在积极连结，通过加多入口等方式缓解燃油缺口。看向国内，一般以入口铝土矿为主的氧化铝生产企业，其铝土矿库存潜入在6个月摧折量以上，且当今仍有货在途，因此入口矿供应相对充裕且有足够的缓冲时辰。

　　看向氧化铝商场方面，当今国表里氧化铝产能均足够，其中国内年产能达到1.02亿吨水平，相对国内电解铝4500万吨产能足够严重。天然近期多紧迫素导致氧化铝运转产能有所着落，但总体运转产能仍处于7900万吨以上的高位。

　　在他看来，短期产量着落不会形成氧化铝供应出现彰着缺口。跟着朔方重稠浊反映破除，因环保限产的氧化铝企业重启焙烧，不错很快地回补因暂停影响的产量。同期在高利润的刺激下，氧化铝企业还不错履行超产，产量不错阶段性超分娩能，这王人加大了氧化铝供给的弹性。而况，国内氧化铝价钱大幅涨势也会刺激氧化铝入口的加多。因此，氧化铝供应端趋紧的情况或缓缓缓解。

　　而从摧折端来看，孙匡文默示，当今西南地区正处于枯水期，云南水电发电量降至低位，一朝出现电力缺口加大，当地电解铝再度减产的可能性将上升，进而导致氧化铝摧折着落。因此，氧化铝价钱不具备捏续大涨的基础，不竭追涨的风险较大。

　　东证期货有色分析师孙伟东以为，氧化铝期货价钱运转至现时高位存在波动风险。一方面，近期部分省份环保压力彰着减轻，河南、山西部分氧化铝厂入部属手复产，1月中上旬预测会有200万吨以上氧化铝厂产能复产，供应弥留压力将会缓解。另一方面，现时氧化铝期货盘面交割利润丰厚，关系企业在盘面卖出保值意愿栽培，期价不竭上行会受到较强阻力。抽象来看，他以为氧化铝价钱短期高潮神态或将告一段落，盘面预测缓缓收复感性。

　　此外王贤伟告诉记者，除了供应端扰动影响除外，氧化铝期货价钱大幅高涨的背后，还有商场对交割货源不及的担忧。他以为，现时无谓过摊派忧AO2402合约交割的问题，当今距聚散约交割还有一个多月。参考AO2401合约的捏仓及成交情况，现时商业商及铝企在AO2402合约高位接仓单的意愿极低。跟着交割月左近，多头有较强的止盈离场冲动，后续AO2402合约捏仓量好像率出现彰着下滑。

氧化铝交割库扩容，上期所发布多条风控举措

　　王贤伟默示，氧化铝期货上市以来勾引了无数投资者的体恤，在现时价钱波动较大的配景下，非论是商业商如故生产企业王人有较强的套保需求。当今AO2402、AO2403合约捏仓度较高，参与套保的企业关于交割库扩容有着较为浓烈的需求，而走动所也正在积极落实这一步调，实时反映实体企业的需求。

　　1月3日，上期所发布公告，应许中疆物流有限包袱公司加多氧化铝期货审定库容。中疆物流有限包袱公司存放地位于新疆昌吉州昌吉市三工镇区火车站物流园（新疆昌吉州昌吉市X131中疆3号），氧化铝交割仓库的审定库容由5万吨加多至10万吨，地区升贴水建设为升水380元/吨，自公告之日启用。此外据悉，走动所加多交割资源的其他准备使命也在推动进程中。

　　孙匡文以为，跟着走动所不休扩大交割库容，能够更好地恬逸产业企业套期保值的需求，并促进期现价钱归来。值得防御的是，走动所强监管、防风险的气魄执意，他提议投资者需感性参与氧化铝期货走动，警惕非感性投资带来的失掉。

　　同日，上期所还发布公告，调治氧化铝期货物种关系合约走动手续费kaiyun中国官方网站，自2024年1月5日走动（即1月4日晚夜盘）起，氧化铝期货AO2402、AO2403合约走动手续费调治为成交金额的万分之四，日内平今仓走动手续费调治为成交金额的万分之六。